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Gestión Institucional

Nuestra filosofía

La filosofía de la gestión de activos de THALASSA CAPITAL se centra en un enfoque basado en la investigación, que tiene como objetivo encontrar anomalías de mercado y oportunidades de arbitraje con valor. En el desarrollo de nuestra visión de mercado y la evaluación de posibles inversiones, hemos sintetizado una variedad de técnicas. Nuestro enfoque incluye la interpretación de la situación macroeconómica, la investigación fundamental de abajo hacia arriba, el uso de indicadores de psicología de mercado y el análisis de la probabilidad y estadística. Comenzamos con un análisis fundamental para identificar los factores que afectan a la oferta y la demanda de un activo en particular, con el fin de tratar de predecir el precio de mercado futuro para este activo. La visión clásica es que los fundamentales por sí mismos determinan el precio, y que el descubrimiento de precios es un proceso dependiente. THALASSA CAPITAL, por el contrario, adopta la idea de reflexividad - o que las condiciones fundamentales cambian como resultado de las fluctuaciones en el precio. En consecuencia, los mercados giran en torno al "desequilibrio". Como resultado de esta creencia, actuamos a través de modelos multifactoriales  en lugar de simplemente confiar en una visión estática del pasado.

Algunos de los datos que analizamos para pronosticar rendimientos esperados ex-ante son:

  • Valor
  • Tamaño
  • Evidencia de rendimientos (momentum)
  • Reversión de tendencia
  • Niveles de liquidez y  volatilidad
  • Momentum de UPA
  • Acciones corporativas, como el crecimiento de activos y emisiones netas
  • Sensibilidad a la inflación
  • Análisis de escenarios dependientes

Nuestras soluciones

A nivel Institucional, somos especialistas en estrategias únicas basadas en la inversión por factores (factor investing). Nuestro proceso incluye una revisión de la investigación académica actual seguida de una evaluación de manera independiente o con pruebas retrospectivas (back-testing). Después de la evaluación, invertimos directamente el capital de los socios en las estrategias resultantes. Para clientes institucionales, podemos estructurar soluciones estratégicas propias para adaptarse a diferentes necesidades. Nuestras estrategias se pueden administrar en diferentes estructuras, tales como cuentas administradas por separado (SMA), sociedades de inversión o empresas comerciales internacionales. THALASSA CAPITAL también puede actuar como un consultor y un catalizador para el desarrollo de oficinas de familia personalizadas. Nuestros años de experiencia en el trato con las complejidades asociadas con una gran riqueza han permitido que nuestra empresa desarrolle un proceso replicable para la implementación de operaciones de administración eficientes e integrales para las familias ricas. Podemos proporcionar asesoría en diferentes áreas tales como la gestión de inversiones, estrategias fiscales, infraestructura operativa, educación y  gobernabilidad. Para un análisis más profundo de nuestras estrategias actuales, por favor haga clic en los enlaces disponibles hacia la izquierda.

Modelos ETF

Exchange Traded Funds (ETF) son los nuevos bloques de construcción eficiente de la cartera. La amplia gama de exposiciones de activos que proporcionan, en combinación con bajas tasas de gastos, hacen de los ETF grandes herramientas para el gerente moderno en su búsqueda de la implementación de estrategias de inversión, pasivos o activos. El buen nivel de liquidez en la mayoría de los ETF también ayuda a reducir el costo de impacto en el mercado durante la ejecución de la estrategia y el reequilibrio. Además, los contratos de opciones disponibles ayudan al control del riesgo cuando sea necesario.

Nuestras carteras ETF proporcionan una manera eficaz de conseguir una exposición diversificada de clases de activos tradicionales. Nuestras carteras se gestionan activamente de acuerdo con nuestra filosofía de inversión y ofrecen:

  • Diversificación de sector
  • La asignación de activos macro
  • Aplicación del modelo de timing del mercado propietario
  • Hedging de divisas extranjeras

 Modelo ETF Sector Rotación

¿Por qué la rotación del sector?

Un sistema económico es un organismo complejo constantemente afectado por diversas dinámicas; Tal sistema está por lo tanto siempre cambiando, y cada parte del total se ve influenciado de manera diferente por el mismo pulso.

Una cartera flexible con el objetivo de capturar esta síntesis tendría que identificar el ritmo del ciclo y las ramificaciones de este proceso en los diferentes segmentos de la economía. Estrategias de rotación del sector se han producido en los últimos años con el objetivo de sacar provecho de este mismo proceso de cambio, en el que diferentes partes de la economía tienden a beneficiarse debido a la diferencia de las entradas cíclicas macro. El objetivo es anticipar la dirección de la economía y la industria que se beneficiará más o menos.

El ciclo económico clásico se clasifica por dos fases principales:

  • Expansión divida entre Cíclico Inicial y Cíclico Final
  • La contracción dividida entre Defensiva o Recesiva Inicial y Recesiva Final

biz cycle

 La rotación del sector durante el ciclo económico (fuente: Ishares.com)

En el diagrama anterior (fuente: Ishares.com) podemos ver las industrias que se establecen para superar en cada etapa. Los inversores pueden utilizar diferentes enfoques en su intento de capturar un rendimiento superior de la industria. Los dos métodos más populares son impulsados ​​por los fundamentos - tales como la capacidad de predecir con cierta exactitud donde la economía se dirige - o es impulsada por un momento - como en el modelado de estrategias cuantitativas basadas en los precios de persistencia.

¿Por qué Momentum?

Nuestra empresa decidió centrar sus esfuerzos de investigación sobre el enfoque dinámico.

Esta decisión fue apoyada por una gran cantidad de literatura y los controles a posteriori que muestran como un "impulso anomalía" estaba presente en los mercados financieros durante décadas en todo el mundo.

Momentum se puede estructurar con muchos parámetros diferentes, pero es esencialmente la tendencia de las acciones que vuelven a tender en la misma dirección en un mercado altamente eficiente, tal falta no deberá persistir durante un largo tiempo, ya que los inversores racionales aprovechan rápidamente la ventaja; Sin embargo, en THALASSA CAPITAL creemos que los mercados, mientras que a menudo eficaces, no sufren de desequilibrios estructurales y de comportamiento que pueden limitar las gestiones. Los académicos Fama y French han institucionalizado el tamaño y el valor de las anomalías (o un mayor rendimiento a largo plazo de las pequeñas empresas y las cantidades de acciones) y, en 1993, describieron el momento como "anomalía de primer nivel."

Las razones para que una ventaja tan simple persista pueden variar desde comportamentales a técnicas; investigadores como Barberis, Stein y Hirshleifer, por nombrar algunos, han intentado modelar teorías de comportamiento arraigadas en prejuicios cognitivos de los inversores. La mayor parte de las explicaciones giran en torno  de las ideas de sub-reacción de las noticias, la velocidad de propagación de las noticias, la capacidad institucional para lograr el tamaño, las necesidades de confirmación de precios irracionales y así sucesivamente.

Muchos estudios han identificado sólo un rendimiento superior en las existencias en los modelos dinámicos construidos con plazos intermedios, que se define como 3 a 12 meses de clasificación y los períodos de interrupción. Dimson, Marsh y Staunton (2008) produjeron el trabajo seminal "108 Años de Beneficios del Momentum", en los que probaron diferentes parámetros en acciones del Reino Unido desde 1900 hasta 2008, y en otros 17 países de unos 33 años. Su amplio estudio confirmó los hallazgos previos de identificación alfa en horizontes de 12 meses y 6 meses.

Un elemento llamativo de este cuerpo de evidencia es la concentración de las acciones individuales seleccionadas en las mismas industrias a la vez. Investigaciones parecen demostrar que el efecto es un elemento de fijación de precios de gran alcance en el proceso de selección. Moskowitz y Grinblatt (1999) validaron esta idea en su obra "Las Industrias Explican el Momentum?" Dónde encontraron evidencia de las carteras de la industria muestran una gran impulso, incluso después de controlar el tamaño, manual para el impulso de capital de mercado de las acciones individuales, cruce dispersión en los rendimientos medios y las posibles influencias de la microestructura.

Moskowitz y Grinblatt también encontraron que la rentabilidad de las estrategias de la industria en horizontes intermedios fue predominantemente impulsada por las posiciones largas.

Metodología

Como se ha explicado, nuestro modelo es una base sólida en los estudios realizados en los últimos años por muchos estudiosos, analistas financieros y gestores. La presencia de Alfa en la inversión impulso transpira bajo diferentes parámetros que garantizan una justificación concreta para su propia existencia.

En nuestro enfoque, consideramos el rendimiento esperado, y también desaires y eficiencia en la ejecución. Los parámetros de momento generalmente se dividen en tres secciones: los períodos de clasificación, retrasos y la celebración. Alfa se encuentra en el horizonte intermedio en el pasado ranking de desempeño, así que elegimos un rango que debe ser lo suficientemente sensible a los cambios en el ciclo económico. La mayoría de los estudios evaluaron el rendimiento, incluyendo un retraso de un período de por lo general un mes; Este retraso pretende compensar la tendencia de las acciones a corto plazo de reversión a la media. Decidimos ignorar el periodo de retardo de la cuenta que parecía añadir poco valor en un modelo orientado a la industria. En cuanto al periodo de mantenimiento, la disyuntiva está entre el más alto rendimiento esperado y resbalones. Por lo general, el reequilibrio más rápido, más alto es el rendimiento, pero también mayor será el deslizamiento y gastos de comisión. En la construcción de nuestro modelo, buscamos un equilibrio aceptable.

Con el fin de hacer frente a la eficacia de la aplicación, hemos decidido implementar los fondos de índice sectorizados. La variedad de los ETF disponibles, el aumento de la liquidez en estos instrumentos y sus bajos ratios de gastos (y en la mayoría de los casos, la eficiencia fiscal) se convierten en algo muy atractivo para construir un modelo basado en una muestra de 40 ETF. El atractivo de la inversión rotación del sector a través de ETF ha sido probado por el Prof. Accomazzo en dos artículos: "Active Alfa Investing for the New Normal" (Trader Magazine Activa, 2011) y "An Alternative Way to Manage Equity Portfolios" (Graziadio Business Review, Universidad de Pepperdine, 2009).

Una superposición de la gestión del riesgo adicional a través de las opciones puede ser añadida a su discreción, en función de las condiciones del mercado.

 Por favor, solicite una reunión para una mejor discusión sobre la cartera de ETF más apropiada para sus necesidades de inversión.

Master Limited Partnerships

Introducción a MLPS

Diversificación, altos ingresos, la eficiencia fiscal, una baja correlación con las clases de activos tradicionales; estos cuatro elementos parecen ser el pilar de cada vehículo de inversión bien diseñado. Maestros Sociedades Limitadas (MLP) han entregado exactamente eso durante la última década. Pero, ¿qué es exactamente un MLP? Se negocian en bolsa, sociedades limitadas, que poseen y operan los gasoductos y oleoductos, terminales de almacenamiento y refinerías. Están estructurados como asociaciones para aprovechar la tributación favorable y para crear vehículos de inversión de renta centrados.

MLP en los últimos años se han concentrado en los sectores relacionados con la energía, pero a diferencia de sus versiones anteriores de la década de 1980 que se estructuraron con el único fin de explotar las lagunas fiscales en el área de petróleo y perforación, estas nuevas asociaciones se han convertido en empresas de servicios públicos eficientes y dinámicos. Han adquirido activos baratos con predecibles flujos de caja como oleoductos y terminales y son muy buenos a ponerlos en funcionamiento.

Estos vehículos de inversión conservan solamente una correlación moderada con el precio del petróleo y el gas, ya que se preocupan principalmente por su transporte. Sin embargo, como la economía crece y la demanda de energía crece con ella, las ganancias de los MLP aumentan en consecuencia. MLP también ofrecen protección contra la inflación de dos maneras: a través de su cartera de activos reales y a través de "fijación de precios por inflación", o en otras palabras, su capacidad de fijar el precio de sus servicios y productos a un precio de la tasa de PPI.

Cualidades de inversión

MLP de infraestructura energética proporcionan un modelo de negocio similar a las utilidades y fondos de inversión inmobiliaria. Ellos poseen y operan los activos reales y se benefician del crecimiento de la demanda de energía relativamente inelástica a largo plazo. De acuerdo con la Interestatal Asociación de Gas Natural de América, la necesidad de reestructurar el cambiante panorama de gas doméstico requerirá, en los próximos veinte años, más o menos $ 200 mil millones en gastos de capital. Otra fuente de crecimiento está indicada por los analistas en la tendencia de las adquisiciones por medio de la corriente de los activos MLP. Se estima que aproximadamente $ 200 millones de dólares de estos activos están alojados en estructuras corporativas privadas y públicas y que pudieran encontrar su camino en las carteras de MLP '(fuente: Alerian).

Beneficios potenciales

Los beneficios potenciales de la inversión en una cartera de MLP varían de:

  • El crecimiento de activos
  • Visibilidad de flujos de efectivo
  • Crecimiento de los ingresos
  • La cobertura de la inflación
  • Ventajas fiscales
  • Histórico de Rendimiento Total

Datos fiscales

Un MLP es una asociación y no una corporación; por esta razón se evita la imposición en el nivel de la entidad y todos los flujos de ingresos en proporción a los socios. Socios se definen como partícipes y para fines fiscales en lugar de la recepción de los formularios 1099 que reciben listas K-1.

Los MLP hacen distribuciones en efectivo (no dividendos) y el impuesto diferido de retorno típicamente al menos el 70% se considera de capital, que reduce (pareja) la base de costo de partícipes en la inversión. Mientras la base de partícipes se mantiene por encima de cero, los impuestos son diferidos hasta la venta de la MLP. Cuando la base de costo llega a cero, a continuación, las distribuciones se gravan a una mezcla de las ganancias de capital y las tasas de impuesto sobre la renta personal.

Los MLP pueden proporcionar flexibilidad en el proceso de planificación de sucesión; si se heredan las unidades, tras el paso del partícipe original, la base se incrementa hasta el valor justo de mercado en la fecha de caducación y antes de las distribuciones que no están gravadas (fuente: Alerian).

** Este resumen es sólo para fines de información general; que se basa en la legislación vigente; que no toma en consideración las situaciones de los inversores específicas. Por favor, consulte con su Contador.

Las medidas de valoración tradicionales

Los MLP por lo general se valoran de forma ligeramente diferente que las acciones tradicionales; múltiplos de flujos de efectivo distribuible suelen ser más relevantes que las proporciones tradicionales de P / E. Nuestro enfoque mide altamente el diferencial de rentabilidad del 10 años del Tesoro de los Estados Unidos y más de otros vehículos de ingresos tales como bonos BBB y REIT.

Índice de Rendimiento

El Índice de Alerian MLP se compone de 50 MLPS de energía más prominentes. El índice se calcula utilizando una metodología ajustada por flotación, ponderado por capitalización y es en tiempo real.

 En los últimos 15 años, el índice ha aumentado en un 9% anual y en términos de rentabilidad total se volverá aproximadamente el 17% anual. Desde 1995, el rendimiento medio ha sido de aproximadamente 7,8%. En la década 2002-2011 el índice mostró un modesto 0,5 de correlación con el S & P500.

 Nuestra Estrategia de Inversión

Nuestra estrategia gira en torno a los componentes del Índice de Alerian. Nuestro número medio de las explotaciones puede fluctuar desde un mínimo de 15 hasta un máximo de 40 en función de un análisis macro y micro. Nuestro enfoque se basa en un modelo de núcleo-satélite, donde nuestra exposición principal se lleva a cabo a través de las inversiones en las Mayores y nuestro satélite se compone de subsectores específicos de exposición concentrados.

Gestión activa del riesgo

También implementamos una superposición de opciones que responde tácticamente a las situaciones de sobrecompra / sobreventa. La exposición total también se aumenta / disminuye en base a puntos de vista macro y medidas de valoración.

** Nuestro enfoque de inversión no puede replicar los mismos rendimientos producidos por el índice.

ValueX

ValueX: un enfoque de mérito a las acciones nacionales

Conceptos fundamentales

Todas las decisiones financieras son dictadas por dos parámetros principales: calidad y clasificaciones. Si un inversor está comprando una casa, una pequeña empresa o incluso sólo un par de zapatos, es la relación entrelazada del precio que se le está para adquirir un cierto nivel de calidad que define la transacción.

A menudo, los inversores que tienen que ver con acciones olvidan esta relación directa, y dejan que los prejuicios emocionales lleven a cabo su análisis. Este vacío de comportamiento, junto con otros problemas estructurales de forma recurrente crea cambios en los mercados que podrían ser especialmente eficientes.

La anomalía valor, o la venta de acciones a un descuento respecto a su valor razonable intrínseco, ha sido objeto de numerosas investigaciones en los últimos años, comenzando con Benjamin Graham y David Dodd, los padres de los valores de inversión. La mayoría de las investigaciones indican que a largo plazo (generalmente definido como al menos cinco años), una cartera de buenos negocios adquiridos en las calificaciones más bajas en general supera el crecimiento y el glamour.

La razón de una actuación tan buena radica en la naturaleza inherente de inversión de crecimiento. La mayoría de los inversores tienen una tendencia a extrapolar las tasas de super crecimiento en términos que suelen ser muy largos. Brotes de innovación, mayor productividad o mayor margen de beneficio son rara vez considerados durante largos períodos de tiempo. En este caso, la mayoría de los inversores tienden a pagar múltiplos que no justifican el futuro crecimiento del negocio real.

La identificación de valores depende en general del análisis de múltiples y diferentes proporciones, lo que podría permitir que un inversor clasifique diferentes empresas. Era el método preferido de Graham para comprar empresas con gran descuento sobre su valor en libros, aunque este enfoque se ha basado en las oportunidades esporádicas. Otras proporciones, con el tiempo, se han convertido en un valor más popular de las herramientas de detección, tales como el retorno sobre el capital y el retorno sobre el capital invertido. Estudios más recientes de Wesley Gray y Tobias Carlisle mostraron cómo una métrica de precios como las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) sobre el valor total de la empresa parece producir los mejores resultados de detección. Esto parece intuitivo como el EBIT / TEV  captura de manera muy eficiente la relación entre el poder de ganancias y el valor de la empresa que hemos mencionado anteriormente.

Otros indicadores útiles para los inversores de valor son los rendimientos de dividendos, en su dimensión absoluta e histórica y la solidez financiera.

El proceso de intercambio

El proceso de encontrar buenas o justas valoraciones de negocios puede ser atractivo

Se divide en cuatro fases, como la investigación del Dr. Gray nos dice:

  • Evitar los balances débiles u opacos
  • Buscar la calidad, medida por la rentabilidad y márgenes
  • Buscar Valor Relativo, utilizando los precios actuales y las tasas históricas
  • Se desplaza catalizadores de apoyo o al menos potenciales señales de acontecimientos cruciales:
    • Compra Privilegiada
    • Interés Institucional
    • Poco Interés
    • Recompras

Estas cuatro etapas se modelan en una estructura que proporciona a los candidatos de alta calidad para nuestro valor de la cartera. Una capa adicional cualitativa de análisis ayuda a definir la composición de la cartera final.

Nuestra cartera ValueX se compone sólo de acciones de Estados Unidos con un mínimo de capitalización de mercado de US $ 1,4 mil millones; nuestra mesa de selección también excluye ADR, REIT adjudicados, ETF y ETN, CEF, CAPS. También reflexionamos sobre nuestras carteras y reequilibramos anualmente.

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¿Por qué valor?

No es frecuente que los mercados ofrecen descuentos reales y promociones atractivos, pero cuando tales cambios se producen el inversor astuto debe tener un marco listo para el éxito en la gestión de este tipo de oportunidades.

Como se mencionó anteriormente, Benjamin Graham y David Dodd eran cazadores de gangas originales en el universo de inversión, y escribieron el libro más importante sobre el tema hasta la fecha, Security Analysis en 1934, la entrega de un modelo de valor para la selección de acciones.

Su enfoque se aplicó con éxito por los inversores como Warren Buffet - un aprendiz de Graham - Sir John Templeton, Seth Klarman y muchos otros. Muchos estudios se han realizado para comprobar si, de hecho, la cifra fue de un enfoque mejor que otras estrategias, como la inversión en el crecimiento o la indexación pasiva, y la evidencia parece confirmar una cobertura a largo plazo del enfoque de valor.

En los últimos tiempos, el "enfant terrible" de las finazas James Montier ha escrito mucho sobre el tema, destacando cómo este enfoque tiende a trabajar a través de fronteras internacionales y en diferentes sectores. En su artículo de 2008, Going Global: Value Investing without Boundaries, que cita un valor de mayor rendimiento sobre el glamour de alrededor del 9% al año por un grupo de mercados desarrollados. Esto aumenta el rendimiento superior en la búsqueda de mercados emergentes, donde el delta de rendimiento es entre un 20% más barato de todas las reservas y el más caro llega a un significativo del 15%.

Montier también probó en diferentes intervalos de tiempo, y los resultados parecen indicar que un horizonte de tiempo más largo es a menudo necesario para que estas discrepancias gestionen el valor de mercado. Mientras que el valor de rendimiento superior puede llevarse a cabo en un horizonte anual de inversión; cinco años parecen ayudar a extender el crecimiento del valor / delta en significativos de 40%.

Resultados similares se producen también en la obra de Fama y French que compiló la serie de referencia académica en finanzas roulada  VMG (Valor-menos-Crecimiento). Los dos investigadores recopilaron una cartera de largo bajo precio de acciones de empresas de Estados Unidos con acciones cortas con múltiplo elevado de  P / B. La cartera se reajusta anualmente y se prueba en 1926, lo que resulta en un mejor comportamiento coherente de las acciones de valor.

Agua

La Estrategia para el Agua

Diferentes consultores determinan que hasta el  2025 dos tercios de la población del mundo experimentarán estrés hídrico. La escasez siempre genera oportunidades de inversión; En este caso, el potencial de los distintos aspectos de la infraestructura de agua. Se abrirán las perspectivas positivas en los servicios públicos, la generación de energía, la desalación de agua de mar y en la fabricación de bombas, válvulas, y la electrónica necesaria para mover la mercancía líquida.

El mercado mundial del agua ya es una parte importante de la economía mundial, con mayores ingresos en valor de $ 500 mil millones por año. A partir de 2010, el desglose de los ingresos fueron los siguientes (fuente: Fortuna):

  • $ 396 millones de dólares de utilidades (USD 226 millones de dólares en servicios de agua y $ 170 millones de dólares en las aguas residuales)
  • $ 59 millones de dólares en agua embotellada
  • $ 28 mil millones en equipos y servicios de agua suministrada a varias empresas
  • $ 10 mil millones en riego agrícola
  • $ 15 mil millones en los filtros en diversos sistemas de calefacción y refrigeración.

Muchas de las ineficiencias del mercado del agua se producen debido a la fijación de precios equivocada; Los siguientes son algunos ejemplos de cómo los costos de 100 litros de agua del grifo en todo el mundo:

  • Buenos Aires: $ 0.01
  • Mumbai: $ 0.04
  • Shanghai: $ 0.07
  • Ciudad de México: $ 0.13
  • Hong Kong: $ 0.17
  • Moscú: $ 0.24
  • Las Vegas: $ 0.32
  • Nueva York: $ 0.39
  • Tokio: $ 0.46
  • Los Ángeles de $ 0.50
  • Phoenix: $ 0.59
  • Londres: $ 0.73
  • Oslo: $ 1.35
  • París: $ 1.48
  • Copenhague: $ 3.03

El uso del agua varía considerablemente de un país a otro, pero la tendencia a largo plazo es convergente; Los americanos utilizan unos 570 litros de agua por día, mientras que los chinos usan sólo 87 litros, lo que va en aumento. India, por ejemplo, espera que su agua tiene que duplicarse en los próximos 10 años. En general, el 71% del consumo de agua es para la agricultura, mientras que el 16% se destina a la industria.

"La derrota de la futura escasez de agua", un informe de la Fortuna, pone de relieve las cantidades.

Medios de agua requerida para la fabricación de artículos de uso diario simples:

  • Taza de café: 268 litros
  • Jeans: 10.984 litros
  • Un filete de primera: 7019 litros
  • Un coche: 393,120 litros.

En THALASSA CAPITAL LLC estamos decididos a posicionarnos por delante de la curva, y construir un marco de inversión a largo plazo diseñado para capturar estas oportunidades. Utilizamos un enfoque de núcleo-satélite que comprende ETF de bajo costo en el núcleo y una combinación de inversiones individuales en el tratamiento de nichos específicos de agua.  Este enfoque nos permite mezclar los servicios públicos tradicionales con ejes industriales y de alta tecnología. También estamos a favor de un enfoque global, ya que, como se mencionó anteriormente, la escasez de agua no tiene fronteras.

Comuníquese con nuestro equipo de inversión para más información sobre esta cartera.

Soluciones para coberturas de carteras de Fondos

  "La inversión exitosa se anticipa a las anticipaciones de los demás."

John Maynard Keynes

La locura o la sabiduría de las masas influye constantemente el estado de ánimo de los mercados, nublando su nivel de eficiencia y el aumento de la volatilidad. Un portafolio bien construido "anticipara" tales divergencias esperadas de la media mediante la incorporación de elementos tácticos y las inversiones alfa impulsadas.

Es en el contexto de alcanzar retornos ajustados al riesgo más alto que la inclusión de Inversión Alternativa tiene un papel en la construcción del portafolio. Gerentes rampantes que pueden encontrar anomalías del mercado o explorar ventajas tácticas no observadas pueden proporcionar una no-correlación muy deseada en una cartera tradicional, y también producen rendimientos positivos adicionales.

La justificación para incluir en una cartera de vehículos de cobertura, o al menos la volatilidad abrumadora como los fondos de cobertura ha sido ampliamente documentada en la literatura académica y profesional; sin embargo, es su aplicación efectiva que crea problemas. Como dijo una vez Yogi Berra "En teoría no hay diferencia entre la teoría y la práctica. En la práctica hay..."Elegir administradores correctos y crear una cartera con éxito de fondos de cobertura resultó inalcanzable para muchos inversores, institucionales o no.

El universo de los fondos de cobertura alfa es guiado por cuestiones estratégicas y operacionales que un inversor o un manager deben estar debidamente capacitados para manejar. Por ejemplo, por lo general es normal que los gestores emergentes tengan rendimientos superiores que los equipos de disposición debido a que son más hambrientos por éxito financiero y personal, e incluso su negocio y el riesgo operacional asociado son tan altos que hacen que la ventaja de rendimiento esperada sea una utopía.

Analizar el rendimiento correctamente es demasiado complicado; la mayoría de los inversores se basan a ciegas en un proceso simple y puramente cuantitativo como resultado de simplemente perseguir el rendimiento.

Para muchos inversores los obstáculos reales son tamaño e inversiones mínimas. Para ser directo, puede ser necesario un asignado norte de $ 150 millones para construir una exposición eficiente, un número prohibitivo para muchos inversores. La alternativa es el uso de los Fondos de Fondos, que, por desgracia, vienen con su propio conjunto de deficiencias, tales como dos capas adicionales de tasas, la cartera estática y estandarizada, de liquidez no administrada y en ocasiones bastante mal administradas debido a exceso de cuidado.

El proceso de THALASSA CAPITAL busca superar todos estos problemas y proporcionar una solución personalizada y proactiva. Trabajamos con algunos de los mejores administradores de fondos en el mundo el uso de múltiples estrategias; entre otros:

  • Bill Ackman de Pershing Square
  • John Paulson de Paulson Funds
  • Dan Loeb de Third Point
  • James Simon de Renaissance

Nuestra plataforma nos permite personalizar la cartera que puede satisfacer las necesidades únicas de inversión y liquidez para cada cliente. Tenemos una inversión mínima de $ 250.000 para soluciones "estratégicas" y un mínimo de $ 1 millón para las carteras totalmente adaptadas sin mínimo por fondo.

Además, utilizamos la investigación oportuna e independiente de terceros sobre la industria en general y sobre los fondos específicos disponibles en nuestro sistema. Nuestro proceso de investigación cuantitativa se extiende desde altamente cualitativos en exclusiva, ya que creemos que la correcta selección de los gerentes necesita un enfoque analítico integral. En nuestro proceso de administración de riesgos, nos esforzamos por ir más allá de la mera información basada en la rentabilidad, como mezclar estos datos con técnicas discrecionales dependientes y otros análisis de escenarios. En un esfuerzo activo para dispersar y controlar el riesgo de los fondos de cobertura, junto con procesos como:

  • Limitar la exposición de la cartera a sectores específicos
  • Implementar cambios de asignación de tácticas basadas en los cambios de riesgo
  • Cancelaciones de asignación a causa de cambios del estilo del  gerente.
  • Monitoreo de apalancamiento

Un elemento clave en el éxito de la inversión alternativa es hacer frente a los más altos homólogos de integridad. Nuestras garantías institucionales son:

  • Depositario - Bank of New York Mellon
  • Administrador - Trident Trust Company
  • Auditor - Ernst & Young

A través de nuestra cartera de soluciones de fondos de cobertura, nuestros clientes pueden acceder a las carteras de los fondos de cobertura de calidad institucional, e invertir junto con las instituciones más grandes en el mundo.

Infraestructura de la Oficina Familiar

Como las realidades socioeconómicas cambian en todo el mundo, las necesidades de las familias ricas y de alto patrimonio neto se convierten en la naturaleza más compleja y global. En THALASSA CAPITAL hemos construido una experiencia replicable a nivel internacional en la creación de una infraestructura de servicios que pueden ayudar a los individuos y las familias ricas a lograr la plena integración de sus inversiones, educación de sus generaciones y administración global.

Podemos ayudar a crear estructuras que cubren las siguientes áreas:

  • Administración de la inversión directa
  • Acceso a la clase mundial de carteras alternativas realizadas en extructuras onshore y offshore
  • Módulos de educación para las generaciones especializadas para transferencias exitosas de riqueza para todas las generaciones
  • Facilitamiento de reuniones familiares y desarrollo de su sistema de gobierno
  • Integración con los equipos jurídicos internacionales